昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可(kě)能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息(xī)的(de)可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对利(lì)率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌(diē)破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时使(shǐ)美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的(de)一项“基(jī)本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和(hé)金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的(de)老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场(chǎng)新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因。加(jiā)入我们(men)，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一(yī)个(gè)主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家(jiā)期货(huò)交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停(tíng)板单边市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各(gè)合(hé)约的交易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约(yuē)的保证金调整系数(shù)根据(jù)相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期(qī)货的(de)交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的(de)主要(yào)原因(yīn)有四点：一是短期(qī)二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应(yīng)端(duān)来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期(qī)货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而(ér)且(qiě)规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年(nián)同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量(liàng)，可见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月预(yù)计(jì)集(jí)团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投资(zī)者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预(yù)期(qī)二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情(q一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万íng)或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比下降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国(guó)家(jiā)良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续(xù)第三(sān)个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化(huà)多集中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二(èr)波(bō)新冠(guān)疫(yì)情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来(lái)供(gōng)需转宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也(yě)显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平(píng)，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未(wèi)来整体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性增一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日较(jiào)少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利(lì)多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油峰值库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回(huí)落。根据(jù)目前已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气(qì)值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持(chí)续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利(lì)润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随(suí)着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回(huí)暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍(réng)可(kě)能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的(de)预(yù)期基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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